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中新经纬客户端 7 月 4 日电 题：《胡敏：6 月 PMI 指标有涨有落 该如何看待中国经济走势？》
作者 胡敏 ( 国家行政学院研究员、中新经纬特约专家。 )
据国家统计局近日公布的 PMI 景气数据，6 月份中国制造业采购经理指数 PMI 为 51.5%，比上月回落 0.4 个百分点；当月中国非制造业商务活动指数 PMI 为 55.0%，比上月微升 0.1 个百分点；综合 PMI 产出指数为 54.4%，低于上月 0.2 个百分点，三项景气指标各有涨落。
按照国家统计局官方的分析，这三项 PMI" 两降一升 "，但目前均高于 50% 临界值以上，还均高于上半年平均值，这无疑表明，无论是制造业还是非制造业，中国企业当期生产经营活动总体延续平稳较快的扩张态势。结合近期有关部门公布的规模以上工业企业销售收入、利润增长、国有企业提质增效的成果，以及上半年制造业投资有所回暖的态势，仍然可以判断：目前制造业基本面总体向好、生产和需求总体稳步增长；服务业继续保持较快增长态势，建筑业扩张还在加快。
在构成制造业 PMI 的 5 个分类指数中，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数高于临界点，原材料库存指数和从业人员指数低于临界点，这维持了上半年各月分类指数的基本表现，说明制造业运行态势基本稳定。
6 月制造业 PMI 指数还反映出中国新旧经济动能继续延续分化的态势。先进制造业等新经济 PMI 显著好于传统经济。在 21 个被调查的行业中，15 个行业 PMI 位于扩张区间，其中专用设备制造业、计算机通信电子设备、仪器仪表制造业等高端制造业 PMI 均位于 54% 以上。而高耗能行业则回落 0.4 个百分点至 50.1%。同时，制造业投资有望延续温和反弹，支撑起中国的经济韧性。
非制造业方面，6 月份非制造业商务活动指数为 55.0%，环比上升 0.1 个百分点，高于上半年均值 0.2 个百分点，保持今年以来较快增长势头。服务业方面，PMI 指数今年上半年一直维持温和上行态势，6 月服务业 PMI 更是上行到 54.0%。从行业大类来看，铁路运输业、航空运输业、电信广播电视和卫星传输服务、货币金融服务等行业商务活动指数均位于 60.0% 以上的高位景气区间，业务总量实现快速增长，反映出当前消费转型升级始终是推动服务业增长的主要力量。同时，今年以来中国建筑业保持快速增长，3 月以来已连续 4 个月位于 60.0% 以上的高位景气区间，6 月建筑业商务活动指数达到 60.7%，与近期房地产投资增速保持高位吻合。所以总体来看，当前宏观经济综合景气程度依然较好。
不过，也有市场分析人士从边际变化和结构差异等视角分析称，6 月制造业 PMI 较上月下降 0.4 个百分点，比上年同期亦回落 0.2 个百分点。其走势与去年 9 月 PMI 创出 52.4 高点后转为跌势类似。
生产端方面，反映企业生产经营行为的主要指标中，6 月采购量回落 0.2 个百分点至 52.8%；产成品库存回升、原材料库存回落，需求扩张速度降低；生产经营活动预期回落 0.8 个百分点至 57.9%，创出今年 2 月以来新低。而从需求端来看，6 月 PMI 新订单指数 53.2%，较上月回落 0.6 个百分点；6 月新出口订单指数为 49.80%，较上月降低 0.4 个百分点，已低于 1 季度均值。伴随美国贸易关税实施日期临近，以及近期美、欧、日等主要海外经济体景气度渐趋下行，需求端承压较重，预计出口订单或将持续受到不良影响。
中美贸易摩擦出现的 " 对峙 " 状态，也使得下半年经济走势存在较大的不确定性，因此，有分析提醒，今年全年中国经济增长中枢较去年会有所回落，我们应对此保持足够的心理准备和政策工具储备。 ( 中新经纬 APP )
胡敏
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作者：董湘依
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